Opzione Trading Hedge Fund

I fondi hedge fund Strategies. Hedge usano una varietà di strategie diverse, e ogni gestore di fondi sosterranno che lui o lei è unico e non deve essere rispetto agli altri gestori Tuttavia, possiamo raggruppare molte di queste strategie in alcune categorie che assistono un investitore analista nel determinare l'abilità di un gestore di s e valutare come una particolare strategia potrebbe eseguire in determinate condizioni macroeconomiche di seguito viene genericamente definito e non comprende tutte le strategie di hedge fund, ma dovrebbe dare al lettore un'idea della vastità e la complessità delle attuali strategie per saperne di più Prendendo uno sguardo dietro Hedge Funds. Equity Hedge la strategia di equità copertura viene comunemente indicato come lungo short equity e anche se è forse una delle strategie più semplici da capire, ci sono una serie di sotto-strategie all'interno della categoria. In questa strategia, gestori di hedge fund può o acquistare titoli che si sentono sottovalutati o vendere azioni a breve che ritengono essere sopravvalutato Nella maggior parte dei casi, il fondo avrà un'esposizione positiva per i mercati azionari, per esempio, che ha 70 dei fondi investiti a lungo in azioni e 30 investito nel cortocircuito delle scorte in questo esempio, l'esposizione netta ai mercati azionari è 40 70 -30 e il fondo non sarebbe utilizzando qualsiasi leva la loro esposizione lorda sarebbe 100 Se il manager, tuttavia, aumenta le posizioni lunghe nel fondo, per esempio, 80 pur mantenendo una posizione corta di 30, il fondo dovrebbe avere un'esposizione lorda di 110 80 30 110, che indica la leva di 10.Market neutrale in questa strategia, un gestore di hedge fund si applica gli stessi concetti di base di cui nel paragrafo precedente, ma cerca di minimizzare l'esposizione al mercato ampio Questo può essere fatto in due modi: Se ci sono la stessa quantità di investimenti in entrambe le posizioni lunghe e corte, l'esposizione netta del fondo sarebbe pari a zero, ad esempio, se il 50 dei fondi sono stati investiti a lungo e 50 sono stati investiti breve, l'esposizione netta sarebbe 0 e l'esposizione lorda sarebbe 100 scoprire come funziona questa strategia con i fondi comuni leggono ottenere risultati positivi con market neutral Funds. There è un secondo modo per raggiungere la neutralità del mercato, e che è quello di avere l'esposizione a zero beta in questo caso, il gestore del fondo avrebbe cercato di effettuare investimenti in entrambe le posizioni lunghe e corte in modo che la misura beta del fondo complessivo è il più basso possibile in uno dei market neutral strategie, l'intenzione del gestore del fondo s è quello di eliminare ogni impatto dei movimenti di mercato e fare affidamento esclusivamente sulla sua capacità di cogliere le scorte uno di questi molto brevi strategie possono essere usate all'interno di una regione, settore o industria, o può essere applicato a market - cap scorte specifico d', ecc Nel mondo degli hedge fund, dove tutti cercano di differenziarsi, troverete che le singole strategie hanno le loro sfumature uniche, ma tutti loro utilizzare gli stessi principi di base descritti here. Global Macro in generale, questi sono le strategie che hanno i più alti profili di rischio rendimento di qualsiasi strategia di hedge fund fondi global macro investire in azioni, obbligazioni, valute opzioni materie prime, i futures a termine e di altre forme di titoli derivati ​​tendono a scommettere direzionali sui prezzi delle attività sottostanti e si di solito sono a elevata leva finanziaria la maggior parte di questi fondi hanno una prospettiva globale e, a causa della diversità degli investimenti e la dimensione dei mercati in cui investono, possono crescere per essere abbastanza grande, prima di essere messo in discussione da problemi di capacità Molti di hedge fund più grande gigantografie sono state le macro globali, tra cui Long-Term Capital Management e amaranto Advisors entrambi erano abbastanza grandi fondi ed entrambi erano fortemente indebitata per di più, leggi Massive fallimenti Hedge Fund e Perdere L'amaranto Gamble. Relative Valore Arbitrage Questa strategia è un ripostiglio per un varietà di differenti strategie utilizzate con una vasta gamma di titoli il concetto di fondo è che un gestore di fondi di copertura è l'acquisto di un titolo che dovrebbe apprezzare, e contemporaneamente vendita allo scoperto un titolo correlato che si prevede di ammortizzare i titoli correlati può essere il azionari e obbligazionari di una società specifica le scorte di due diverse società dello stesso settore o di due obbligazioni emesse dalla stessa società con differenti scadenze e o coupon in ogni caso, c'è un valore di equilibrio che è facile da calcolare dal momento che i titoli sono correlati ma differiscono in alcuni dei loro components. Let s guarda a un semplice example. Coupons sono pagati ogni sei months. Maturity si presume essere la stessa per entrambi bonds. Assume che una società ha due obbligazioni in circolazione si paga 8 e l'altro pays 6 sono sia prima-lien sostiene sul patrimonio della società s ed entrambi scadono nello stesso giorno Dal momento che il legame 8 paga una cedola più elevata, si dovrebbe vendere ad un premio per il legame 6 Quando il legame 6 è scambiato alla pari 1.000, il legame 8 dovrebbe essere scambiato a 1.276 76, ceteris paribus Tuttavia, l'importo del premio è spesso fuori equilibrio, creando l'occasione per un hedge fund di entrare in una transazione per sfruttare le differenze di prezzo temporanee si supponga che il legame 8 è negoziazione a 1.100, mentre il legame 6 è scambiato a 1,000 per usufruire di questo prezzo discrepanza, un gestore di hedge fund avrebbe acquistato il legame 8 e breve vendere l'obbligazione 6, al fine di sfruttare le differenze di prezzo temporanee ho usato un gran diffusione del premio per riflettere un punto in realtà, la diffusione di equilibrio è molto più stretto, guidando l'hedge fund di applicare una leva per generare un significativo livello di arbitraggio returns. Convertible Questa è una forma di relativa arbitraggio valore Mentre alcuni fondi speculativi semplicemente investire in obbligazioni convertibili, un hedge fund con l'arbitraggio convertibile è in realtà l'assunzione di posizioni in entrambe le obbligazioni convertibili e le scorte di una particolare azienda un'obbligazione convertibile può essere convertito in un certo numero di azioni assumono un prestito obbligazionario convertibile è venduto per 1.000 ed è convertibile in 20 azioni di società per azioni Ciò implicherebbe un prezzo di mercato per lo stock di 50 in una transazione di arbitraggio convertibile, tuttavia, un gestore di hedge fund acquisteranno il prestito obbligazionario convertibile e vendere le azioni a breve in previsione del prezzo o del legame s in aumento, lo stock prezzo decrescente, o both. Keep a mente che ci sono due ulteriori variabili che contribuiscono al prezzo di un prestito obbligazionario convertibile altro rispetto al prezzo del titolo sottostante per uno, l'obbligazione convertibile sarà influenzato dai movimenti dei tassi d'interesse, proprio come qualsiasi altro vincolo in secondo luogo, il suo prezzo sarà inoltre influenzato dal opzione incorporata per convertire il legame di magazzino, e l'opzione incorporata è influenzato dalla volatilità Così, anche se il legame è stato venduto per 1.000 e il titolo è stato venduto a 50 che in questo caso è l'equilibrio il gestore di hedge fund entrerà in una transazione di arbitraggio convertibile se lui o lei ritiene che 1 la volatilità implicita nella porzione possibilità del legame è troppo bassa, o 2 che una riduzione dei tassi di interesse aumenterà il prezzo del titolo più che aumenterà il prezzo del stock. Even se non sono corretti ei prezzi relativi muoversi nella direzione opposta perché la posizione è immune da ogni notizia specifico della società, l'impatto dei movimenti sarà piccolo Un gestore di arbitraggio convertibile, allora , deve entrare in un gran numero di posizioni in modo da spremere tanti piccoli rendimenti che aggiungere fino a un rendimento corretto per il rischio attraente per un investitore ancora una volta, come in altre strategie, questo spinge il manager di utilizzare una qualche forma di leva per magnificare ritorna nozioni di base di convertibili in Obbligazioni convertibili Un'introduzione Leggi sui dettagli di copertura a sfruttare il vostro ritorna con un convertibile Hedge. Distressed fondi hedge che investono in titoli distressed davvero unici in molti casi, questi fondi hedge possono essere pesantemente coinvolti in allenamenti di prestito o ristrutturazioni e può anche prendere posizioni sul consiglio di amministrazione della società, al fine di aiutare a trasformare in giro Si può vedere un po 'di più su queste attività in Attivista Funds. That Hedge non vuol dire che tutti i fondi hedge fanno Molti di loro acquisto i titoli l'aspettativa che la sicurezza aumenterà di valore sulla base dei fondamentali o la gestione corrente s plans. In strategica entrambi i casi, questa strategia comporta l'acquisto di obbligazioni che hanno perso una notevole quantità del loro valore a causa della società s aspettative instabilità o investitori finanziari che la società è in difficoltà in altri casi, una società può essere venuta fuori di fallimento e di un hedge fund sarebbe l'acquisto di titoli a basso prezzo se la loro valutazione ritiene che la situazione della società s migliorerà abbastanza per fare i loro legami più prezioso il strategia può essere molto rischioso in quanto molte aziende non migliorano la loro situazione, ma allo stesso tempo, i titoli sono scambiato a tali valori scontati che i rendimenti adeguati al rischio può essere molto attraente Scopri di più su perché i fondi assumono questi rischi a Perché Hedge fondi Amore Debt. Conclusion Distressed ci sono una varietà di strategie di hedge fund, molti dei quali non sono coperti qui anche quelle strategie che sono stati descritti sopra sono descritti in termini molto semplicistici e può essere molto più complicate di quello che sembrano ci sono anche molti fondi hedge che utilizzano più di una strategia, spostando le attività in base alla loro valutazione delle opportunità disponibili sul mercato in un dato momento Ognuna delle strategie di cui sopra possono essere valutati in base alla loro potenziale di rendimenti assoluti e può anche essere valutata in base macro e microeconomico fattori, problemi specifici di settore, e impatti anche governative e regolamentari e 'all'interno di questa valutazione che la decisione di assegnazione diventa fondamentale al fine di determinare la tempistica di un investimento e l'obiettivo di rendimento rischio atteso di ogni strategy. Real-time After Hours Pre - News. Flash mercato Quota Sommario Citazione Interactive Grafici predefinito Setting. Please nota che, una volta effettuata la selezione, che si applicherà a tutte le visite future a caso, in qualsiasi momento, che si sono interessati a ritornare alle nostre impostazioni predefinite, selezionare impostazioni predefinite sopra Se avete domande o incontrano problemi nel cambiare le impostazioni predefinite, si prega di confermare la email. Please selection. You hanno scelto di modificare l'impostazione predefinita per il preventivo Cerca Questo sarà ora la tua pagina di destinazione predefinita a meno che non si cambia di nuovo la configurazione , o si eliminano i cookie Sei sicuro di voler modificare la settings. We un favore da ask. Please disattivare il blocco annuncio o aggiornare le impostazioni per garantire che JavaScript ei cookie sono abilitati, in modo che possiamo continuare a fornire con la notizia di mercato di prima classe e si ve dati ci si aspetta da us. How Hedge Fund Managers Usa azionario Options. How Hedge Fund Managers Usa equità Options. Trading volatilità come attività Class. Volatility come il commercio risorsa class. Volatility possiede un numero delle qualità interessanti sia per il gestore del fondo e il suo investitore finale, come una classe di attività, il costo della volatilità aumenta quando aumenta l'incertezza, ma ha anche la tendenza a tornare a una significa che può essere scambiato in vari modi, tra cui puramente speculativo, o arbitraggio ad esempio l'indice contro il magazzino, o di breve termine rispetto a lungo termine, o implicita contro storico, ma al centro di una strategia di volatilità a base di successo si trova l'uso efficace di options. As una strategia di hedge fund, la volatilità di trading si è evoluta in modo significativo dal la crisi finanziaria, quando molti fondi specializzati volatilità postato numeri del titolo da allora gli investitori hanno cominciato a vedere il fondo di volatilità molto più di una copertura contro la volatilità dei mercati, ma anche come un investimento a sé stante Ciò è avvenuto come gestori di fondi specializzati hanno cominciato per dimostrare che si può andare sia lunghe che corte indice volatility. The VIX - l'indice di volatilità CBOE Chicago Board Options Exchange VIX VXX - si è affermata come uno dei punti di riferimento di volatilità chiave nel mercato e offre alcune eccellenti opportunità di trading opzioni, permettendo gestore del fondo per andare Vega livello lungo o corto l'opzione s di sensibilità alle variazioni della volatilità di un'attività sottostante mentre il contratto VIX è l'opzione di volatilità di punta, altri indici di volatilità stanno guadagnando popolarità, tra cui l'indice ETF Volatility VXEEM CBOE Emerging Market e GVZ CBOE Volatility oro volatilità Index. Implied è parte integrante del modo in cui le opzioni hanno un prezzo il prezzo equo di un'opzione rifletterà non solo la volatilità implicita, ma anche le dinamiche di mercato e le forze della domanda e dell'offerta Questo lascia aperto a strategie di arbitraggio in cui il gestore del fondo metterà a confronto la volatilità previsto nel sottostante ad esempio, un indice con la volatilità implicita esistente di un'opzione con il prezzo preciso di opzioni sotto la formula di Black-Scholes, ciò richiederà un certo grado di dipendenza dal direttore s del tempo per la volatilità, e l'analisi che può rivelare situazioni mispricing che un manager scaltro può capitalizzare on. Funds può anche coprire l'esposizione implicita volatilità - arbitraggisti di rischio, per esempio, potrebbero essere sperano di trarre vantaggio da spread più stretti in azioni di aziende che prevedono di fusione opzioni. using al commercio volatility. Funds che si specializzano nel trading di volatilità spesso trarre vantaggio da insolitamente elevata volatilità implicita con la vendita sia un po 'fuori dell'opzione call soldi e un fuori l'opzione di denaro messo insieme con l'acquisto sia di una chiamata un'ulteriore fuori al rialzo, e una put più lontano verso il basso Questo commercio, comunemente indicato come un Condor ferro è uno degli strumenti privilegiati di fare soldi sulla implicita volatility. In passato, contratti di opzione tendevano ad essere troppo caro, in parte perché 99 dei partecipanti al mercato usato per prendere un bias direzionale Prima di oggi s miglioramenti commerciali tecnologiche, questo ha creato opportunità di arbitraggio abbondanti come i fondi hedge hanno approfittato di questa alpha disponibile Alcuni fondi di volatilità primi erano semplicemente lunghe inseguitori volatilità azionaria, una funzione simile a quello che un tracker indice di volatilità potrebbe fornire today. Instiutional volatilità strategia Usage. Because opzioni quotate mercati sono altamente liquidi a indici di mercato ampi e statunitensi blue chips, le strategie di volatilità può crescere in multi-miliardi di dollari di portafogli di fondi di successo in questo settore sono quelle che possono continuare a evolvono e capitalizzare la natura mutevole di entrambi i mercati sottostanti e le opportunità disponibili in opzioni markets. Most volatilità fondi speculativi di trading rimanere concentrati sul patrimonio o di un indice di volatilità spazio, ma i fondi volatilità fund sono anche in grado di commerciare in modo efficace la volatilità su un numero di diverso mercati, tra cui materie prime e valute Questo espande la loro opportunità impostato e anche riduce il commercio di Volatilità rischio di concentrazione può essere sia un elemento fondamentale e una strategia quantitativa, anche se i fondi di maggior successo sono sempre più adottando più di un approccio basato su regole per l'asset class. una delle attrazioni di trading di volatilità, dire su un indice, è che il gestore di hedge fund può trarre profitto su un determinato indice se si va verso l'alto o verso il basso con l'uso di opzioni delta hedging consente al gestore del fondo a copertura via la componente lineare di una chiamata opzione per produrre un titolo con un PL curva per il commerciante con una posizione lunga, questo può fare i soldi se la volatilità realizzata supera la volatilità implicita con l'opzione delta-copertura sufficiente magnitude. A non rappresenta un puro, pulito scommessa sulla volatilità, come essa tende ad assumere i movimenti di magazzino lisce, i costi di transazione pari a zero, e si basa su note volatilità storica In realtà, i mercati non sono conformi a un'applicazione purista dei prezzi opzioni, in particolare per quanto il gestore non può coprire in modo continuo e devono anche coprire discretamente Imperfezioni di questa natura possono minare i guadagni che il fondo potrebbe fare in teoria di copertura continua, per esempio, introdurrà i costi aggiuntivi di transazione, che avrà un impatto il manager s previsto return. Black-Scholes richiede che un indice deve avere un certo livello atteso di volatilità futura per fare un prezzo opzioni una fiera, ma se il modello dovesse avere ragione, allora tutte le opzioni avrebbe bisogno di avere la stessa volatilità implicita, che semplicemente isn t il caso Questo rende copertura più difficile quando trading di volatilità Dal 1987, disallineamenti volatilità sono stati osservati come persistente, lineari e in contrasto con Black-Scholes La cosiddetta volatilità variazione sorriso della volatilità implicita, con lo sciopero e il prezzo di scadenza delle opzioni è stato osservabile in una serie di mercati, tra cui currencies. Favored lunga straddle strategies. A volatilità a base si ottiene quando si acquista sia un opzione call e una put allo stesso prezzo di esercizio e la data di scadenza perché le posizioni sono al denaro, offrono il miglior valore del tempo e la più grande esposizione di volatilità assoluta Questo è un commerciali a breve termine con l'aspettativa di un immediato aumento della volatilità essi effettivamente raddoppiare l'esposizione alla volatilità rispetto a un singolo acquisto un'opzione, ma non hanno il tempo di decadimento significativo Vedere Fig 2.Long Staddle Chart. The Strangle meno costosa la straddle, il commercio strangolamento utilizza la stessa maturità per i due contratti, ma lo sciopero diverso prezzi gli stessi benefici off-set vengono raggiunti, in genere utilizzando fuori delle opzioni di denaro Questo significa un premio più piccolo rispetto al straddle, con meno tempo di decadimento Tra le opzioni di denaro anche sperimentare il maggior impatto in termini di variazioni percentuali se ci sono improvvisi , drastici cambiamenti in volatility. The implicita due mestieri di cui sopra sono meglio utilizzato quando il gestore del fondo non ha un parere in merito in cui il mercato sottostante sta andando, ma si sente che la volatilità aumenterà nel breve periodo, e certamente prima del tempo di decadimento tira fuori il il valore della volatilità position. Selling Se le opzioni vengono sopravvalutati, un manager astuto può vendere volatilità Molto dipende dal fatto che si possa stabilire una stima accurata della volatilità futura e utilizzare tali strategie di opzioni che beneficeranno di un calo della volatilità implicita una breve commercio straddle è considerato uno degli approcci più pure a questa opportunità, anche se una vendita a breve strangle di fuori della chiamata soldi e un fuori della put denaro può anche funzionare volatilità vendita consente al gestore del fondo per fare soldi sia una diminuzione della volatilità e tempo decay. Long chiamata farfalla diffondere questo comporta la vendita pari ad opzioni di denaro con il valore più alto di tempo mentre l'acquisto di entrambi fuori e nelle opzioni di denaro come assicurazione disastro sono utilizzati le opzioni a basso tempo di valore per limitare il rischio di perdita sia al rialzo e lato negativo del commercio un premio netto deve essere pagato per stabilire la posizione ci sono una serie di approcci diversi alla creazione di una farfalla ad esempio, un call spread toro accoppiato con una chiamata orso diffuse si tratta di un breve scambio di volatilità, fare soldi da diminuire la volatilità e 'spesso usato dai commercianti sotto-capitalizzati che desiderano vendere volatilità, ma anche la protezione contro la perdita potenziale illimitato in straddle o strangolare approach. Calendar diffusione una possibilità è venduto e comprato un altro, allo stesso tempo, con l'unica variazione è il mese di scadenza l'obiettivo è di avere il prezzo del sottostante stare vicino al prezzo di esercizio breve dirigersi verso la scadenza dei contratti il ​​premio dell'opzione venduta, o più vicino termine, opzione dovrebbe decadere più veloce del comprato, o ulteriormente-out comprati opzione ha una maggiore sensibilità alla volatilità implicita, che consente al gestore di fare soldi se la volatilità implicita delle opzioni sorge calendario mestieri possono essere prezzo di esercizio speculativo dello spread è più lontano dal prezzo attuale, che richiede un movimento più ampio a favore prima dei profitti vengono realizzati o decadimento basata sul reddito del premio di opzione andrà a favore del gestore s Sede Fig 3.Calendar Chart. Markets spread sono spesso imprevedibili volatilità gestori trading come una classe di attività deve essere consapevole che possiedono sia della volatilità termine e la volatilità specifica strike-base inoltre, i modelli che usano variano a seconda delle sottostanti valute dei mercati, per esempio, tenderanno ad avere volatilità stocastici, mentre volatilità dei tassi di interesse ruoterà attorno livelli dei tassi può anche essere estremamente difficile da strategie di test effectively. When opzioni di trading a sfruttare la volatilità, i manager devono anche essere sensibili al tempo di decadimento Questo può rendere costoso per mantenere una determinata posizione attiva, e si è dimostrato costoso in alcuni casi in cui la volatilità è rimasto persistentemente bassa, a volte inaspettatamente so. Discipline è necessario quando si utilizza un spreadsheets la strategia per catturare la volatilità il commercio deve essere tolto come una diffusione piuttosto che visto come componenti separati Se la volatilità è stata acquistata ad un livello basso, con l'aspettativa che sarà più alto in pochi giorni in base, poi il manager deve essere resistente al sottostante scossoni del mercato e la tentazione di chiudere un lato dei venditori diffusione di volatilità devono anche essere consapevoli che, come con un commercio breve convenzionale, vi è un notevole potenziale perdita Questo è un rischio particolare per un fondo che diventa un venditore abituale di volatility. Pre -2007 specialisti volatilità sono stati gli utenti pesanti di opzioni OTC, ma dal momento che la crisi finanziaria molti fondi volatilità fund hanno tagliato o eliminato la loro esposizione OTC interamente la maggior parte ora concentrarsi su opzioni elencate e hanno fatto molto per eliminare i fondi di controparte risk. What investitori think. Volatility attratto primo investitori perché la volatilità ha rappresentato un play. It non correlata era evidente da una fase iniziale che i manager che potevano costantemente commercio volatilità come asset class rappresenterebbero un buon vantaggio di diversificazione per un portafoglio di fondi hedge come la volatilità del mercato si riprende, gli investitori saranno anche allora concentrarsi sui fondi di volatilità nella speranza che questa strategia produrrà conoscenza returns. Investor superiore sulla diversità delle strategie disponibili rimane limitata, con una tendenza a inquadrare tutti i fondi di volatilità insieme sotto lo stesso ombrello di analisi, anche se le loro fonti di rendimento possono essere molto diverse ci è aumentare la consapevolezza della necessità di investimenti volatilità-based per essere diversificato su più mercati e sectors. The fatto che i fondi volatilità tenderanno a fare più soldi durante i periodi di maggiore volatilità rendono questi fondi attraente come una copertura del portafoglio contro le perdite in altre strategie il maggiore uso di contratti di opzione negoziati exchange - rendere i fondi più trasparenti e più facili da prezzo, ancora un altro vantaggio da un investitore perspective. Traders di volatilità come asset class non stanno vedendo la volatilità di lasciare il mercato completamente, anche durante i periodi in cui i mercati sono relativamente tranquilla la volatilità di base - il punto più basso a cui il VIX tipicamente lavandino - è più alto di quanto non fosse questioni fondamentali pre-2008 che circondano il sistema bancario globale, la zona euro e il tetto del debito degli Stati Uniti, insieme a un lungo periodo di deleveraging, significa che opportunità per gli hedge fund in questo spazio continuerà l'interesse degli investitori rimarranno inoltre elevato di conseguenza.